乙醇:上涨告一段落 多地酒精生产毛利寥寥

http://5-go.cn/2020-05-22 20:18:56

  乙醇自2月底开始的上涨行情本周告一段落,国内多地酒精行情本周转稳,华东甚至显现整理势头,目前苏北交投重心至5200元/吨含税,较上周高端跌50元/吨;而东北本周全面走稳,吉林地区基本围绕在4800-4900元/吨含税,部分高质量货源除外。

  就华东地区来说,尽管本地木薯酒精开机率保持低位,但东北货源保持充足。本周五华东(江苏、安徽、江西)日开机率达到21%,由于生产亏损,自春节以后华东开机率一直上升缓慢。但东北日开机率已经上升至65%,下周还有微升空间。

  尽管华东本地供应低位,此前东北至江苏北部的套利窗口保持打开,春节后,东北至华东的货源视批次不同波动在5100-5150元/吨送到,由于此前套利持续,苏北地区东北货源增加,本周供应逐步增加,出货呈现放缓态势。但由于本月东北涨价,现货汽运送到价格进一步上升至5200元/吨或稍高水平。当前苏北与东北之间的价格几乎持平,两地之间套利进一步缩窄。

  当前木薯酒精生产仍几乎没有利润,本周到港木薯干价格基本围绕在205-210美元/吨FOB泰国,理论测算木薯酒精生产成本在5325元/吨上下,亏损125元/吨,而下月到港货源价格可能更高,有望至210-215美元/吨,届时酒精生产成本将继续上涨。

  玉米酒精方面情况也并不理想,目前吉林、黑龙江两地毛利在200-300元/吨,如果考虑到财务成本,两地的盈利几乎寥寥,而河南目前正处于盈亏线上,但是供应有上升空间,中短线价格走势有小弱可能,盈利空间将继续恶化。

  虽然伴随进口货的消化,国产供应不足,近期燃料乙醇行情表现亮眼,而且近期国内乙醇汽油推广有加速之势,短线95%乙醇恐怕仍需依靠自身供需影响行情,后市走势信心不足。主要化工下游预计刚需平稳,但中小下游后继乏力,糖酒会在即,白酒需求平缓,两大主力下游并无抢眼表现。因此业者的关注点仍在酒精的供应上,吉林零星停机大厂后续安排将十分关键。考虑到当前大厂库存普遍有限,东北价格压力不明显,相对之下,华东散户走货平缓,业者担忧小弱走势概率增加。